O que é uma opção de compra?

Uma opção de compra é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo subjacente (por exemplo, uma ação) a um preço especificado, chamado preço de exercício, antes de uma data especificada. Por outro lado, o vendedor da opção de compra é obrigado a vender o ativo se o comprador decidir exercer a opção.

As opções de compra são um tipo de derivativo, uma categoria mais ampla de operações financeiras cujo valor é derivado do desempenho de um ativo subjacente. Esses ativos podem ser ações, índices, commodities ou até mesmo criptomoedas.

Fatores de uma opção de compra

  • Ativo Subjacente — O título ou commodity no qual a opção é baseada.
  • Preço de Exercício — O preço pelo qual o comprador pode adquirir o ativo subjacente.
  • Prêmio — O preço que o comprador paga para adquirir a opção.
  • Data Final — O último dia para exercer a opção.
  • Tamanho do Contrato — A quantidade do ativo subjacente representada pela opção, que geralmente é 100 ações para opções de ações.

Um exemplo do mundo real

Por exemplo, digamos que você acredita que o preço das ações da Empresa XYZ, atualmente avaliado em $50, vai aumentar no próximo mês. Você compra uma opção de compra com um preço de exercício de $55 a um prêmio de $2 por ação. Se o preço da ação subir para $60, você pode usar sua opção, comprando a $55 e vendendo a $60, obtendo um lucro de $3 por ação ($60 - $55 - $2 prêmio). Alternativamente, se a ação permanecer abaixo de $55, você simplesmente deixa a opção expirar, perdendo nada além do prêmio pago.

Como funcionam as opções de compra?

Um comprador que acredita que o preço do ativo subjacente vai aumentar pode comprar opções de compra, que permitem ao comprador adquirir um ativo a um preço especificado dentro de um prazo especificado. Veja como o processo funciona:

  • O Comprador Paga um Prêmio: O comprador paga antecipadamente pelo preço da opção de compra. Este prêmio leva em consideração o preço pago pela opção, mas também compensa o vendedor pelo risco que ele assume.
  • Movimentos de Preço do Ativo Subjacente: O valor de uma opção de compra aumenta quando o preço do título subjacente aumenta. A opção tem valor intrínseco se o preço do ativo estiver acima do preço de exercício.
  • Exercício da Opção: Se o preço do ativo exceder o preço de exercício, o comprador tem a opção de exercê-la, garantindo um lucro. Ele também pode optar por vender sua opção pelo valor de mercado para obter lucro.
  • Expiração: Se o preço do ativo subjacente não exceder o preço de exercício até a data de expiração, a opção se torna sem valor e o comprador perde o prêmio pago.

Entenda como os investidores usam opções de compra

Em um portfólio de investimentos, as opções de compra são ferramentas multifuncionais. As principais razões pelas quais os investidores usam opções de compra incluem:

  • Especulação: Um investidor pode apostar no aumento do preço de um ativo com um gasto inicial mínimo por meio de opções de compra. Por exemplo, um investidor pode comprar uma opção de compra por uma fração do preço em vez de comprar 100 ações de uma ação de $50 ($5.000). Essa alavancagem amplifica os ganhos, mas também o risco.
  • Hedging: As opções de compra podem ser usadas como seguro contra aumento de preços. Uma empresa dependente de matérias-primas, por exemplo, pode comprar opções de compra sobre essas commodities para se proteger contra picos de preços.
  • Geração de Renda: As opções de compra podem proporcionar renda adicional por meio de calls cobertas, onde um investidor vende opções de compra contra ações já possuídas, capturando prêmios de opções como lucro.

Benefícios das opções de compra

  • Alavancagem: As opções de compra oferecem exposição a posições maiores sem a necessidade de desembolsar tanto dinheiro antecipadamente, então os retornos potenciais são ampliados.
  • Risco Definido para Compradores: A perda máxima para um comprador de opção de compra é o prêmio pago, independentemente da queda no preço do ativo subjacente.
  • Flexibilidade: As opções podem proporcionar grande alavancagem em uma ampla variedade de estratégias — desde especulação agressiva até hedge conservador.
  • Retornos Aprimorados do Portfólio: As opções de compra permitem que os investidores ganhem dinheiro em mercados em alta sem ter que desembolsar uma quantia excessiva de capital para comprar a ação diretamente.

Riscos das opções de compra

  • Horizonte Temporal Limitado: Diferente das ações, que podem ser mantidas indefinidamente enquanto desejado, as opções de compra têm uma data de expiração. Se o movimento esperado no preço não ocorrer dentro do prazo, a opção expira sem valor.
  • Perda do Prêmio: Se a opção expirar fora do dinheiro, todo o prêmio pago pela opção está em risco.
  • Riscos de Volatilidade: Embora a volatilidade possa aumentar o valor de uma opção, muita oscilação no mercado pode tornar os preços erráticos e perigosos.

Cenário 3: Métricas-chave para avaliar opções de compra

Métrica Definição
Valor Intrínseco Preço atual do ativo — preço de exercício — no caso se (preço atual do ativo — preço de exercício) > 0
Valor Temporal A parte do prêmio que se baseia na quantidade de tempo restante até a expiração.
Delta Indica a sensibilidade do preço da opção a uma alteração de $1 no preço do ativo subjacente.
Theta Indica quão rápido o preço da opção enfraquece à medida que a expiração se aproxima.

Como usar opções de compra: Estratégias

Call Coberta:

  • O que é: Escrever uma opção de compra contra ações que você já possui.
  • Objetivo: Ganhar renda com os prêmios e potencialmente acabar vendendo as ações a um nível mais alto.
  • Melhor Para: Investidores em busca de renda e neutros a ligeiramente positivos sobre as ações.

Long Call:

  • O que é: Comprar uma opção de compra para capitalizar sobre uma expectativa de aumento de preço.
  • Objetivo: Lucrar com a ação ascendente dos preços com risco mínimo.
  • Melhor Para: Investidores que desejam a chance de altos retornos sem possuir a ação subjacente.

Call Protetora:

  • O que é: Comprar uma opção de compra para se proteger contra possíveis aumentos de preços em um ativo que você planeja comprar no futuro.
  • Objetivo: Garantir que o preço máximo de compra seja fixo, mantendo ainda algum potencial de valorização.
  • Melhor Para: Hedgers com custos futuros.

Exemplo prático de uma opção de compra em ação

Situação: Uma ação está cotada a $100. Você compra uma opção de compra com um preço de exercício de $110 por $3/ação.

  • Cenário A - Preço Aumenta: Se a ação subir para $120, sua opção de compra vale $10 por ação intrinsecamente. Depois de subtrair o prêmio de $3, seu ganho líquido é $7/ação.
  • Cenário B – Preço Cai: Se o preço da ação estiver abaixo de $110, a opção expira sem valor e você perderá seu prêmio (neste caso sua perda é limitada a $3).

Quando evitar opções de compra

  • Períodos de Alta Volatilidade: Os prêmios podem ser mais altos, limitando a lucratividade potencial.
  • Períodos Curtos de Expiração: Com pouco tempo para que o ativo subjacente ganhe terreno positivamente, é mais arriscado.
  • Ignorância: Novos negociadores precisam entender as mecânicas e riscos antes de negociar dinheiro real no mercado de opções.

Nota Final: Opções de Compra — Uma Força Impressionante

Talvez, tal opção até tivesse algo dando-lhe algumas outras vantagens. No entanto, para alcançar isso, é necessário um entendimento abrangente dos riscos que regem as mecânicas. O uso estratégico das opções de compra pode ser uma ferramenta poderosa em sua caixa de ferramentas de investimento, seja você especulando, fazendo hedge ou gerando renda.

Os compradores de opções de compra precisam ser muito cuidadosos sobre como usá-las para evitar perder seu dinheiro porque não se adequam aos seus objetivos de lucro e risco. As opções de compra representam oportunidades substanciais nos mercados financeiros quando aplicadas com o conhecimento adequado e estratégia disciplinada.